一個行業競爭到最慘烈的程度，一定是老大和老二聯合起來，如果一直打下去一直虧錢，資本會失去耐性。面對“資本寒冬”，創業公司最重要的事情就是拿到錢，即使降價融資也要拿到錢。

今年“合并同類項”的交易特別多，前一陣有大眾和美團，之前還有滴滴和快的，為什么會發生這么多“合并同類項”的交易呢？是不是投資人要求必須要做這樣的交易？在10月15日舉辦的第二屆網易未來科技峰會上，今日資本創始人兼總裁徐新認為，一個行業競爭到最慘烈的程度，一定是老大和老二聯合起來，如果一直打下去一直虧錢，資本會失去耐性。面對“資本寒冬”，創業公司最重要的事情就是拿到錢，即使降價融資也要拿到錢。

行業競爭最慘的時候，一定是老大和老二聯合起來　

從人性的角度探討一下這個問題，研究歷史，美國商戰有一個電視連續劇，把美國商業發展演變過程講完了，在這里面我學到特別多的東西，當一個行業競爭到最慘烈的程度，一定是第一和第二聯合起來，這是公律。

從人性的角度，你和第二打得很激烈時，你的士氣非常高昂，大家要贏的斗志非常高，越打越嗨，但那個時候你會發現，打了幾年以后，不管你每天工作十五十六個小時，一星期工作七天，你會發現你早上起來天天想到他，他天天想到你，但你們卻不能把對方干掉，四十多歲臉上還長青春痘，要么就臉色蠟黃，人的這種狀態是不可持續的，當你在這種亢奮的狀態下，團隊和你拉得很緊，作為人的狀態是不可持續的，所以最后可能是要合的。

另外一個，資本可能沒有耐性了，像我們這樣的資本，28年，是很少的，大部分資本一直打下去你一直虧錢，我再給你10億美金，燒完以后你又來要錢了，什么時候是頭呢？我給你這筆錢你是不是就可以賺錢了呢？變成了一個大量的變量，價格這么貴的時候，投你的投資者是非常有限的，所以你自己有現金流你心里不慌，如果沒有現金流，資本的耐性是一方面，他會撮合你。如果拿不到錢就會死，兩家再這么打下去我們都會死，是打贏的風險高還是死的風險高，他們兩個就會坐下來談，把驕傲放下，把價格談攏，只要坐下來，就有機會談成，美國也是這樣，坐上船談，把鑰匙扔了，不談完不許下船。

還有就是要看有沒有差異化，看創始人是不是要干，如果創始人熱愛這個事業，一定要干，一直干下去也很好，當然前提是要有差異化。

資本寒冬：降價融資也要拿到錢

困難的時候如果能拿到錢趕快拿錢，一個好處是你能拿到錢，更大的好處是你的對手拿不到錢，新浪、網易、搜狐在2000年拿了很多錢，后來就沒有對手了，因為拿不到錢的都死了，因為大家都是燒錢的模式。

現在的O2O也好，移動電商也好，都還在燒錢，這時候如果你能拿到錢，如果我是你，我就降價融資，比什么都重要，股東比例，如果倒閉了是不值錢的，最關鍵是能不能打勝仗，如果能打勝仗，價格便宜一點也可以，能拿到錢，別人拿不到，這可能是扭轉戰斗勝負的重要拐點。還有一點想提醒大家，融資是一個大數據的概念，就是見很多人，我們這邊幫著敲邊鼓。

對投資人來說走A可能能賺錢，但有風險，走B也能賺錢，但熬的時間長，我們在關鍵時候和創始人是站一起的，有些投資人覺得短期利益很重要，我還是要見到錢，我要套現，但我們是堅信長期，覺得長期能賺到錢，創始人覺得能干我們就干，在大是大非上我們堅信要和創業者站到一起，對短期利益可能有損傷，但長期是可以賺到錢的。我特別相信巴菲特，巴菲特和企業家跟朋友一樣，幾十年賺了很多很多錢。