A股市場行情說來就來，讓匯率市場也聽到“幸福來敲門”。

　　2月27日，在岸人民幣對美元匯率收報于6.6835，較上一交易日上漲126個基點，為去年7月17日以來首次收于6.69上方。當日，人民幣對美元中間價連續(xù)第7日調(diào)升，報6.6857，同樣創(chuàng)下去年7月17日以來新高。

　　“從目前的遠期點曲線和風(fēng)險逆轉(zhuǎn)情況來看，人民幣匯率的升勢主要由市場力量驅(qū)動。”從外匯交易員的反饋來看，自去年年底起，大量境外機構(gòu)投資者轉(zhuǎn)舵，紛紛看漲人民幣匯率，離岸市場空頭力量銳減。

　　人民幣匯率延續(xù)漲勢

　　近日，美聯(lián)儲主席鮑威爾重申“耐心”的政策論調(diào)進一步打壓美元指數(shù)，對人民幣匯率間接起到提振作用。市場人士認為，美元多頭的動力正逐漸耗盡，這在美元指數(shù)走勢中得以反映。

　　在情緒引導(dǎo)之下，市場結(jié)匯意愿增強，購匯動機減弱。“中美貿(mào)易磋商的進展推動市場情緒升溫，人民幣升值迅猛。”某國有銀行外匯交易員表示。

　　市場風(fēng)險偏好的改善亦帶動其他新興市場貨幣的需求。FXTM富拓貨幣策略和市場研究全球主管Jameel Ahmad認為，中美經(jīng)貿(mào)磋商取得重大進展，亞洲新興市場貨幣全線走強，人民幣、新加坡元、馬來西亞林吉特、印尼盾等新興市場貨幣或?qū)⑹芤嬗谶@波利好消息。

　　從國內(nèi)數(shù)據(jù)來看，今年1月份出口和進口分別增長9.1%和下降1.5%，進出口順差391億美元，同比增長112.6%，均遠好于市場預(yù)期。在外匯管理局國際收支司前司長、中國金融四十人論壇高級研究員管濤看來，基礎(chǔ)國際收支狀況繼續(xù)保持強勁，匯率穩(wěn)定的條件也更為堅實。

　　外資轉(zhuǎn)向做多人民幣

　　實際上，從去年年底開始，境外金融機構(gòu)已不再貿(mào)然做空人民幣。

　　“多數(shù)境外機構(gòu)投資者認為，今年人民幣升值概率大，找不到理由繼續(xù)做空人民幣。”一家境外對沖基金公司經(jīng)理告訴記者。

　　雖然當前人民幣HIBOR仍處于較低點位，但已與去年離岸市場投機客以極低成本沽空人民幣獲利的情形截然不同。

　　“今年全球新興市場都是資本流入狀態(tài)，做空人民幣有風(fēng)險。”招商銀行外匯首席分析師李劉陽認為，全球金融條件比去年有所改善，資金流向變化之后，做空人民幣等于對抗全球資本流向。

　　從當前人民幣的一年期遠期價格和現(xiàn)價來看，兩者也相差無幾。“已經(jīng)無利可圖了。”某外資機構(gòu)交易主管說，目前離岸人民幣空頭已經(jīng)所剩無幾。

　　與之相匹配的是，境外金融機構(gòu)風(fēng)向已變，早已開始布局做多人民幣。

　　“此前我們已經(jīng)調(diào)整了人民幣匯率下跌2%的預(yù)期，現(xiàn)在操作上采取做多人民幣頭寸來對沖部分去年做空的交易。”某境外對沖基金負責(zé)人稱，預(yù)計人民幣匯率短期內(nèi)應(yīng)在6.7上方區(qū)間震蕩。

　　同時，境外資金配置人民幣資產(chǎn)熱情高漲，也間接支撐境內(nèi)人民幣匯率反彈。1月份，北向資金凈流入619億元，創(chuàng)下滬港股通業(yè)務(wù)開通以來月度最高凈流入紀錄。同期，中央結(jié)算公司和上海清算所披露的數(shù)據(jù)顯示，境外機構(gòu)凈買入約250.1億元中國債券，后續(xù)隨著人民幣債券被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，被動跟蹤該指數(shù)的境外機構(gòu)的投資需求也將逐步攀升。

　　當然，由于市場樂觀預(yù)期已大部分反映在人民幣匯價上，利好出盡的風(fēng)險仍需警惕。“人民幣上漲步伐或?qū)⒎啪彙？紤]到人民幣升值仍缺乏基本面支撐，人民銀行貨幣政策或?qū)⒗^續(xù)保持邊際寬松，兩者都將給人民幣匯率帶來一定回調(diào)壓力。”不過，法國興業(yè)銀行林凱祺表示，由于外部風(fēng)險趨緩，人民幣匯率大幅走弱的概率已大大降低。

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