今年以來，重大資產重組市場整體升溫。Wind數據顯示，截至目前，披露重大資產重組事項的上市公司達到134家，同比增長逾2倍，但終止籌劃重大資產重組的家數也增加不少，達到32家。業內人士表示，資產重組推進期間市場環境發生較大變化、雙方未能達成一致、被收購方不配合盡職調查以及收購方不再具備收購條件是主要原因。

　　計算機醫藥企業居多

　　Wind數據顯示，截至2月24日，共有32家A股上市公司公告終止重大資產重組事項。從行業分布看，發布終止收購的上市公司中，收購方為計算機通信類、醫藥醫療類的上市公司居多，均超過10家。

　　終止收購的標的中，不少為海外資產。以得利斯為例，公司日前發布終止籌劃重大資產重組的公告。公告顯示，本次重大資產重組自啟動以來，積極推進相關工作，但交易各方無法確定最終收購價格。此前，公司公告，擬以支付現金及增資的方式收購Yolarno 45%的股權。Yolarno為澳大利亞的大型牛肉屠宰、加工、銷售公司，截止到2015年7月31日的全部股東價值預估值約為2億澳元。

　　部分公司在披露重大資產重組預案后不久，就終止了重組計劃。以熊貓金控為例，公司于2018年11月13日公告，有意以支付現金方式受讓歐貝黎科技持有歐貝黎電力55%的股權，交易價格暫定為11.55億元。2019年1月5日，公司收到上交所《問詢函》，要求說明歐貝黎科技2018年兩次被納入失信被執行人名單的原因及目前的履約能力等。

　　1月11日晚，熊貓金控公告，收到上述《問詢函》后，公司就《問詢函》中提出的問題進行了認真調查及核實，公司與交易對方就交易有關事項進行了溝通協商，但雙方就本次交易涉及的相關條款等事宜仍存在較大分歧，決定進行終止。

　　原因多樣

　　市場環境發生變化，導致重組雙方預期改變是最主要的原因。以紫光學大為例，公司在終止公告中稱，由于重大資產重組推進期間宏觀經濟環境及國內外資本市場情況發生較大的變化，公司及相關方就本次重大資產重組情況進行了論證談判，認為繼續推進本次重組無法達到雙方預期，若繼續推進存在較大的風險和不確定性，因此決定終止。此前，公司公告，擬以發行股份并支付現金的方式購買新疆生產建設兵團第八師天山鋁業股份有限公司100%股權。

　　*ST東南也稱，由于本次交易推進期間二級市場大幅波動、資本市場環境發生較大變化，重組進展無法達到雙方預期，若繼續推進存在較大的風險和不確定性，不利于維護上市公司及公司股東尤其是中小股東利益。

　　部分被收購方不配合盡調，導致收購項目無法推進也是一大原因。以大富科技為例，公司在終止公告中稱，由于被收購方百立豐一直未向獨立財務顧問長城證券提供上述待核查事項相關的支撐性單據，未配合獨立財務顧問完成函證、走訪、獲取聲明等核查工作。導致獨立財務顧問無法對百立豐在報告期內收入、成本、費用等的真實性、準確性及完整性等發表意見，無法開展進一步的核查程序，項目無法繼續推進。

　　部分公司自身面臨較大風險，不再具備繼續籌劃重大資產重組的條件。以東方金鈺為例，公司日前公告，公司于1月16日收到中國證監會《調查通知書》，截至公告日，中國證監會調查工作正在進行中，公司尚未收到中國證監會調查的結論性意見，此次重大資產重組的后續進展尚存在不確定性。公司現階段情況不具備繼續籌劃重大資產重組事項的條件。此外，近期公司面臨較大的償債壓力，已有數筆債務出現違約，現階段無法完成標的資產的交割。

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